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（以下内容从信达证券《纺织服装行业周报：越南服装鞋类出口降幅收窄，下半年有望实现积极复苏》研报附件原文摘录）本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为%、%、%，纺织服装板块涨幅为-%，位居全行业第28名。恒生指数周涨幅为-%，耐用消费品与服装板块涨幅为%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为泰慕士、康隆达、贵人鸟、酷特智能、美邦服饰；跌幅前五位分别为恒辉股份、聚杰纤维、安奈儿、锦鸿集团、如意集团。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为361度、周生生、特步国际、金阳新能源、滔搏；跌幅前五位分别为APOLLO出行、天虹纺织、慕尚集团控股，中国动向、德永佳集团。行业动态：1）2024财年第一季度VF销售收入同比下降8%至亿美元，净亏损达5740万美元，大中华区逆势增长24%。2）三夫户外全资子公司旅行鼠拟以增资入股方式引入攀山鼠品牌公司成立合资公司，并计划全年开设2-3家攀山鼠专营店。3）2023H1Prada集团营收同比增长%至亿欧元，公司凭借较强品牌形象、创造力及执行力，在宏观环境动荡背景下业绩表现稳健。4）2023Q2亚马逊实现营业收入1344亿美元，同比增长11%，预计Q3销售额将在1380亿美元至1430亿美元之间，即增长9%至13%。上市公司公告：1）2023H1孚日股份分别实现营收、净利润亿元、亿元，同比下降%、%。2）截至2023年8月2日，雅戈尔控股股东累计增持公司股份1537万股，占公司总股本%。3）截至2023年07月31日，水星家纺累计回购公司股份万股，占公司总股本的%，支付总金额为万元。4）截至2023年8月2日，欣贺股份高管高云龙累计减持公司股份万股，占公司总股本%。5）聚杰纤维拟以7000万元的价格将持有的郎溪远华70%的股权转让给聚星纺织，转让完成后聚星纺织将持有郎溪远华100%股权。6）2023H1华利集团实现营业总收入亿元，同比下降%。公司积极改善成本、费用控制，2023Q2毛利率较Q1有所提升。行业数据跟踪：1）截至2023年8月4日，中国328级棉价为18104元/吨，周涨幅为%，Cotlook价格指数市场价为美分/磅，周涨幅为-%。国内棉价方面，纺企竞拍储备棉积极活跃，挂牌资源全部成交，市场供给压力有所缓解，国内棉价微幅震荡。国际棉价方面，美棉需求疲软，宏观面和消费状况不佳，美棉价格有所下跌。2）2023年7月越南纺织品、鞋类出口金额为亿美元、亿美元，同降%、%，降幅有所收窄。长期来看，越南制造企业将持续推进可持续发展战略、深度嵌入全球供应链，逐步实现从原材料出口向深度加工产品和高附加值加工制造产品出口结构的转移。投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023年基本面拐点。我们建议把握两条主线:服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合AIGC技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23年逐步投产，毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加快加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率，我们建议重点关注。风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。